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机械行业周报:宁德时代德国工厂动工 锂电设备龙头受益全球电动化;持续推荐工程机械、油服行业龙头 回产品目录

投资建议

    本月重点推荐:三一重工、杰瑞股份、先导智能

    核心组合:三一重工、恒立液压、杰瑞股份、先导智能、北方华创、晶盛机电、锐科激光、中联重科、内蒙一机、海容冷链

    上周报告:【中联重科深度】工程机械后周期产品发力,PC 塔机需求爆发;【博实股份深度】石化后段自动化龙头,高温机器人等新品多元驱动;【杰瑞股份】全球首台7000 型电驱压裂撬成功下线;页岩气大开发,压裂设备需求旺盛;【杰瑞股份】三季报业绩大增149%,经营性现金流逐季改善;【杭氧股份】业绩低于预期;气体业务中长期成长逻辑不变。

    核心观点:宁德时代德国工厂正式动工;锂电设备龙头有望受益全球电动化;持续推荐业绩好的工程机械、油服行业龙头

    (1)工程机械:9 月汽车起重机销量增长9%,增速由负转正,销售走出淡季,叠加基建投资增速回升,判断四季度汽车起重机销量有望保持正增长;多家高空作业平台厂商在展会上发布新品,预计未来3-5 年行业保持较高增长。推荐三一重工、恒立液压、中联重科等。

    (2)油服:长庆油田形成10 亿吨级储量规模,中国石油加大勘探开发力度。油服有望从杰瑞股份业绩“一枝独秀”到“百花齐放”,继续推荐龙头杰瑞股份。

    (3)成长板块:继续看好光伏/锂电/半导体设备、激光器等

    【光伏设备】光伏平价上网临近,下半年光伏新增装机有望迎来高景气,设备需求(新增产能+新产品迭代)空间打开。推荐单晶炉龙头晶盛机电。

    【锂电设备】电池厂海外扩产加速推进。宁德时代德国林根州的首个海外工厂正式动工;特斯拉官宣上海工厂投产。我们模型预计19-21 年锂电设备年均采购增速超20%,继续看好设备龙头先导智能。

    【半导体设备】9 月北美半导体设备出货额下滑6%,幅度持续收窄,国产半导体设备商芯源微成功过会。国产替代是主要逻辑,国产替代下“成长性”优于“周期性”。下游泛半导体保持平稳上行,看好中游设备龙头北方华创。

    【激光器】8 月激光器需求前瞻指标汽车产成品存货同比进入磨底阶段,预计明年上半年激光器下游需求有望迎来弱势复苏。进口替代+新场景逻辑支撑国内激光器龙头的业绩空间持续打开,短期关注龙头市占率提升与原材料(特种光纤)自制进展,看好锐科激光中长期机会。

    【商用冷链终端】商用冷冻和冷藏展示柜行业个性化趋势带动行业定制化产品比例提升,国内商用冷链展示柜龙头有望跟随全球客户加快全球化布局,商超便利连锁店和智能售货柜新模式带动下游增量需求。推荐海容冷链。

    (4)国防军工:国务院批准南北船重组;三季报国防军工领域重点公司业绩向好。持续聚焦主战装备与军工改革,看好内蒙一机等。

    【全球对比】海外机械军工行业龙头。AH 股溢价率:目前机械行业AH两地上市公司13 家,按市值权重加权的平均溢价指数达54%。

    风险提示

    基建及地产投资低于预期;原材料价格大幅波动;全球贸易摩擦加剧风险。

 
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